Драгоценный металл прервал трехнедельную серию падений, завершив неделю выше важного уровня $4500.

Ралли в пятницу произошло даже на фоне роста цен на нефть и укрепления доллара США, что западные аналитики называют сильным техническим сигналом. 

Однако, на наш взгляд, говорить о переходе к устойчивому росту ещё рано.

Пока к этому движению наверх, мы относимся как к коррекционному и не исключаем ещё одного захода вниз.

Некоторые аналитики начинают говорить о возможной стагфляции мировой экономики. 

Этот сценарий будет возможен при затяжном конфликте в Иране и высоких ценах на нефть. При такой ситуации центральным банкам нужно будет снижать ставки, что приведет к росту интереса к золоту т.к. доходность облигаций снизится. 

Сейчас золото торгуется как рисковый актив из-за структурного предложения со стороны госсектора, но при затяжном конфликте роль золота как защитного актива вырастет.

Пока рано говорить о завершении падения золота, в краткосрочной перспективе металл может вырасти, но очень вероятно что будет ещё заход вниз.

Если быки смогут удержать металл выше $4100, то можно будет говорить о формировании дна и покупать на среднесрок.